北京时间5月15日，中高端酒店龙头企业华住集团发布2026年第一季度财报。财报显示，华住本季度经营数据持续修复，整体增长质量优异，通过出清劣质门店、优化品牌结构加速轻资产转型。受商旅复苏疲软、行业内卷影响，公司销售费用小幅增加，对利润形成轻微压制，但盈利表现仍超出市场预期，在行业内稳居头部梯队。
核心经营指标持续向好，海内外市场双线发力。一季度华住国内每间可售房收入达214元/晚，同比上涨2.9%，实现连续三个季度正增长；其中平均日房价285元/晚，同比提升4.8%，产品升级带来的结构性溢价成为主要增长动力，受商旅低迷影响，入住率同比微降1.1个百分点。欧洲市场表现更为亮眼，依托商务活动回暖与入境游复苏，区域每间可售房收入同比增长5.3%，旗下DH业务成功扭亏为盈，彻底摆脱历史亏损包袱。门店扩张方面，本季度新增门店537家，同时主动关停180家老旧亏损门店，净增357家，聚焦中高端品牌扩张，持续优化门店质量。
营收结构持续优化，轻资产模式优势凸显。一季度华住总营收达60亿元，同比增长11%，环比增速提升。加盟业务营收30亿元，同比大涨20%，营收占比攀升至50%；直营业务收入28亿元，降幅持续收窄。依托高毛利的加盟业务占比提升，公司毛利率同比上涨5.8个百分点至39%。费用层面，为应对行业内卷、提升中高端品牌曝光，企业加大线上营销投放，销售费用率小幅上升，最终调整后EBITDA达18.6亿元，同比增长24%，业绩超市场预期。
行业供需格局改善，华住长期增长逻辑清晰。供给端，酒店行业扩张节奏放缓，行业野蛮生长阶段落幕；需求端，国内旅游消费常态化，短途高频休闲游成为主流，住宿消费占比持续提升，行业逐步摆脱低价内卷。在此背景下，华住凭借成熟的会员体系、完善的收益管理系统率先受益。未来企业将坚守双线发展战略，一二线城市深耕中高端商务品牌，下沉市场推广轻量化经济型产品，持续优化产品结构、扩大市场优势，巩固行业龙头地位。