一场涉及国资整合与股东退出的股权大戏，正在北部湾财产保险股份有限公司（下称“北部湾财险”）悄然上演。一边是第一大股东的更迭完成，广西国资体系内部的资源重组落地；一边是第五大股东股权的多轮拍卖与变卖，折射出部分股东的资金困境。与此同时，公司2025年亮眼的业绩增长，与内控违规、人事变动等隐忧形成鲜明对比，勾勒出这家区域性财险公司在发展转型中的机遇与挑战。

一、股权大洗牌：国资整合主导，中小股东离场

北部湾财险的此次股权变动，核心是广西国资体系的内部优化与外部股东的逐步退出，双重动作叠加，重塑了公司的股东结构。

4月7日，广西金融监管局正式批复同意北部湾财险的股东变更事宜，广西投资集团金融控股有限公司（下称“广投金控”）成为最大赢家。根据批复，广投金控分别受让广西金融投资集团有限公司（下称“广西金融投资集团”）持有的3亿股股份，以及广西长江天成投资集团有限公司（下称“长江天成”）持有的1.4595亿股股份。受让完成后，广投金控的持股比例飙升至29.73%，正式跃升为北部湾财险第一大股东。

值得注意的是，此次股权变动并非完全的“外部入场”，而是国资体系内的整合。企查查信息显示，广西金融投资集团持有广投金控73.69%的股权，也就是说，广西金融投资集团通过广投金控，实现了对北部湾财险的间接控股，此次受让本质上是股权的“内部划转”，有助于强化国资对区域性财险公司的掌控力，优化资源配置效率。

与国资整合形成对比的是，部分中小股东正加速离场。此次股权变更后，长江天成的持股比例从原本的9.73%降至0.27%，仅剩余405万股；广西金融投资集团则彻底退出股东行列，不再直接持有北部湾财险任何股份。

更引人关注的是第五大股东广西平铝集团有限公司（下称“广西平铝集团”）的退出计划。4月8日，阿里资产拍卖平台显示，广西平铝集团所持有的北部湾财险全部9000万股股权（占总股本6%），正以合计1.25亿元的价格拆分变卖，其中5400万股变卖价7506万元，3600万股变卖价5004万元。这已是该部分股权第三次寻求“脱手”，此前的2025年12月、2026年1月两次司法拍卖均以无人报名、流拍收场。

据悉，广西平铝集团的股权处置源于一桩合同纠纷案，因需清偿3.55亿元债务，其所持北部湾财险股权被列为执行标的。若此次变卖顺利找到接盘方，广西平铝集团将彻底退出北部湾财险的股东行列。事实上，这并非北部湾财险首次出现股东退出难的情况：2022年12月、2023年6月，前第五大股东武钢集团有限公司曾两度挂牌转让所持全部3000万股股权（占总股本2%），同样未能寻得接盘方，折射出市场对区域性财险公司中小股东股权的谨慎态度。

此外，长江天成此前转让给广西国经资产管理有限公司的1.4595亿股股权（占总股本9.73%），虽在2024年8月的变卖环节成交，成交价2.03亿元，但该笔交易至今未获得监管部门批准，仍存在不确定性，为北部湾财险的股权结构增添了一丝变数。

二、业绩亮眼：净利同比增42.26%，偿付能力充足

与股权市场的寒意形成鲜明对比的是，北部湾财险2025年的经营业绩表现可圈可点，营收、净利双增长，偿付能力保持充足，展现出较强的发展韧性。

最新披露的偿付能力报告显示，2025年，北部湾财险全年实现保险业务收入39.90亿元，同比增长3.91%；净利润8688.85万元，同比大幅增长42.26%，增速显著高于行业平均水平，实现了规模与盈利的双重提升。

从业务结构来看，车险仍是公司的核心支柱险种。2025年，北部湾财险签单保费合计39.89亿元，其中车险签单保费19.76亿元，占比达49.54%，接近半壁江山；车均保费为1337.09元，业务规模保持稳定。除车险外，公司的非车险业务也在逐步发展，成为业绩增长的补充力量。

财务数据层面，截至2025年末，北部湾财险总资产为71.44亿元，净资产13.45亿元，资产规模稳步扩大；投资表现同样亮眼，全年投资收益率3.87%，综合投资收益率7.24%，在市场环境波动的背景下，实现了较为稳健的投资回报。

偿付能力方面，公司核心偿付能力充足率为173.57%，综合偿付能力充足率为281.75%，均大幅高于监管要求的核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%的标准，显示出较强的风险抵御能力，为公司的持续经营提供了坚实保障。

不过，业绩增长的背后，北部湾财险的成本控制仍有提升空间。2025年，公司综合成本率为100.90%，略高于100%的盈亏平衡点，其中综合费用率26.11%，综合赔付率74.68%，赔付率处于相对较高水平，后续仍需通过优化业务结构、提升运营效率等方式，进一步压缩成本、提升盈利质量。

三、隐忧待解：内控违规频发，人事曾现空缺

在业绩亮眼的同时，北部湾财险在内部控制、合规经营以及人事管理方面仍存在诸多隐忧，成为制约公司高质量发展的短板。

内控违规问题尤为突出。2025年第4季度偿付能力报告显示，去年该公司各级机构共受到国家金融监管总局行政处罚2起，单位罚款90万元，个人罚款16万元，合计罚款金额达106万元。违规行为主要集中在财务数据不真实、财务业务数据不真实、虚构保险中介业务套取手续费等方面，反映出公司在内部管理、合规经营方面存在漏洞。

进入2026年，违规问题仍未得到有效遏制。2月，北部湾财险又因存在业务数据不真实、未按照规定使用经批准或者备案的保险条款费率等问题，被广西金融监管局罚款合计100万元，短短一年多时间内，累计罚款超200万元，合规风险凸显。

人事层面，公司也曾出现关键岗位空缺的情况。北部湾财险董事长一职曾空缺近九个月，直至2025年9月，林峰才正式出任公司党委书记、董事长，填补了这一空缺。资料显示，林峰拥有丰富的金融行业从业经验，曾任职于中国银行广西区分行、广西金融投资集团等机构，担任北部湾金融租赁有限公司董事长等职务，其任职后能否推动公司完善内控、规范经营，仍有待观察。

四、结语：股权整合铺路，转型任重道远

此次北部湾财险的股权变局，是广西国资整合区域金融资源的重要举措，广投金控成为第一大股东后，有望为公司带来更多的资源支持，推动公司业务优化与转型发展。而中小股东的离场，虽在一定程度上反映出市场对区域性财险公司的谨慎态度，但也有助于优化公司股东结构，提升决策效率。

2025年亮眼的业绩表现，证明了北部湾财险的发展潜力，但内控违规频发、成本控制不足、人事波动等隐忧，也提醒公司需正视自身短板。对于区域性财险公司而言，在行业竞争日益激烈、监管日趋严格的背景下，唯有坚守合规经营底线，完善内部控制体系，优化业务结构，提升运营效率，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。

目前，北部湾财险正处于股权整合的关键阶段，第五大股东股权的变卖能否顺利完成、此前未获批的股权交易能否落地，仍有待进一步观察。未来，随着国资资源的持续注入与内部管理的不断完善，北部湾财险能否抓住机遇、化解隐忧，实现高质量发展，值得市场持续关注。