2026年10月9日，中广核公告：新合资公司中广核粤汕（陆丰）核电有限公司完成工商注册，9月29日成立，注册资本1亿元。中国广核持股70%，剩下30%由六家分摊：中国一重10%、陆丰市投资控股5%、宁德时代（肇庆）新能源5%、明阳智能5%、久立特材和久立集团各2.5%。

动力电池龙头、风电整机商、不锈钢管厂，和核电业主坐在同一张股东桌上——这种组合，2026年以来已经不是个例。

一、一批核电项目公司正密集落地

• 1月，中核（象山）核能有限公司在宁波象山注册，注册资本2.5亿。股东里除了中核系，还有雅戈尔、阿里系上海毅旗网络科技、宏润建设、宁波日月、民生人寿。

- 9月8日，国电投核电（莱阳）核能有限公司在烟台莱阳注册，注册资本100亿，7家股东含山东鲁花控股、信发系莱信清洁能源。
• 9月24日，济南圣泉集团掏2.49亿认购招远核电新增注册资本，持股5%。

- 9月29日，粤汕核电注册。
• 7月31日国常会核准庄河一期、莱阳一期、金七门二期、太平岭三期共8台机组——这是"十五五"首批核准核电项目。但项目公司注册和核准并不同步：象山提前半年成立，莱阳核准后两个月才注册，庄河项目公司2023年4月成立、2026年7月才核准，间隔三年零三个月。

粤汕核电对应的陆丰3、4号还没核准，2024年2月拿"小路条"后一直在做前期。项目公司在核准前先搭壳是常态——选址、环评、用海用地、厂址平整、专题论证，都得有个法人主体去签约、出资、担责。粤汕协议里还写死一条：核准前未经中广核书面同意，六家小股东不得转让股权。

二、从2%到25%：民资参股天花板被拆掉

核电引民资不是新事，但比例在跳涨：
• 2020年 三澳一期，吉利入股 2%——全国首个民资参股核电；

• 2023年 金七门一期，万向 2%；

- 2024年8月 徐圩一期等五个项目，民资比例首次到 10%；
• 2025年4月 国常会核准三门三期、霞浦、海阳三期、台山二期、防城港三期共10台机组；次日能源局发文"支持民企参股核电"；

• 山东把上限抬到 15%，浙江2026年"民营经济13条"直接定"核电民资不低于 20%"，并建立动态提高机制；

• 结果：金七门二期民资20%，莱阳一期民资25%——发改委9月22日新闻发布会亲自点名。

从2%到25%，五年时间涨了十倍以上。

三、股东名册变了：从"地方国资"到"产业链+用能方"

早年核电股权配方很固定：央企业主持51%左右，加地方投资公司、其他电力公司。现在进来的分三类：

① 供应链企业
中国一重（核岛锻件）进粤汕10%、进莱阳；久立集团（U型蒸发器传热管）2024年已进陆丰一期5%，这次再进3、4号；圣泉集团（核纯树脂、酚醛隔热材料）2.49亿换招远5%。它们不是来蹭热度，是用股权绑住"我的设备进你的堆"的长期关系。

② 用能方
宁德时代进陆丰5%——陆丰在做"风光水火核储氢"一体化绿能基地；阿里系进金七门二期——指向数据中心供电；鲁花、信发这类高耗能产业资本进莱阳，也是同一逻辑：核电的输出物不再只是上网电量，还有工业蒸汽、供暖、供汽、绿电套餐。

③ 同业/合作伙伴
明阳智能主业风电，和核电无产业链交集，但作为中广核新能源板块深度合作伙伴进场。它买的不只是股，是"核风光储"打包开发的话语权。

输出物也在变：徐圩核电厂以工业供热为主、兼顾发电，供连云港石化基地；招远是首个配冷却塔的"华龙一号"，同步核能供暖+工业供汽；庄河服务辽宁"风光火核储"；陆丰服务"风光水火核储氢"。核电正在从"发电站"变成"零碳综合能源底座"。

四、1亿注册资本和100亿注册资本，买的是同一件东西：长期

单台国产百万千瓦三代核电机组总投资约200亿，今年首批8台超1700亿。莱阳项目公司注册资本100亿——准备开工；粤汕注册资本1亿——先跑前期。

别被1亿忽悠：按建成价测算，陆丰3、4号总投资约380亿，各方承诺实缴资本最终不低于项目建设资金30%。回收期15—20年，运营周期60—80年。宁德时代认缴500万只是起点，后面是几十年出资义务+几十年稳定收益权。

这对长钱是稀缺资产：险资、产业资本、地方国资、链主企业都在抢"能放60年的钱"。

五、真正该看的不是比例，是名单

从2020年吉利2%，到2026年阿里、宁德、明阳、鲁花、圣泉、一重、久立坐进股东席——

比"民资能持多少"更重要的，是谁在分享核电的长期收益，以及核电被指望用来干什么：
• 阿里系进来 → 数据中心要零碳电；

• 宁德时代进来 → 储能+绿电+制氢要底座；

• 明阳进来 → 风光核储要打包；

• 一重/久立/圣泉进来 → 供应链要锁住60年订单；

• 鲁花/信发进来 → 高耗能产业要便宜蒸汽和绿电。

核电在中国正从"国家工程"变成"产业共同体"。股比只是门缝，股东名单才是正文。

现在素材库 13 篇了。要不要我把「超节点算力 / 字节系创业者 / 核电新股东」这三篇并成一篇母稿：

《AI与电：谁在买芯片，谁在买核电，谁在买光环》
• 超节点：Token 的账还没平，但电和卡已经金融化；

• 字节系：最贵的是光环，最缺的是定义问题的那个人；

• 核电新股东：阿里/宁德/明阳进场，不是押核电，是押60年零碳底座。

三者串起来就是一句话：大模型时代的底层资产，正在从"流量"退回"电、芯片、长期资本"。要我写这篇母稿吗？