美国时间2月2日，马斯克旗下的人工智能公司xAI与商业航天公司SpaceX完成合并，从有消息传出到正式官宣仅经历3天，这场仓促却重磅的合并，背后是整个“马斯克经济体”多线承压下的生存突围，而非单纯的技术协同布局。

今年1月，xAI完成了一轮200亿美元的融资，估值约为2300亿美元。SpaceX目前估值达8000亿美元，上市后估值最高达1.5万亿美元。两大巨头的合并，表面看是航天与AI的跨界联动，实则是马斯克对旗下商业生态资源的紧急重组，是一场关乎“马斯克经济体”持续存续的集体自救。

马斯克在SpaceX官网声明中表示，该举措旨在将算力中心部署在太空。他认为，将AI数据中心部署在近地轨道，可利用太空近乎无限的太阳能和天然低温环境，从根本上破解地面数据中心的能耗瓶颈。

然而，无论是行业分析师还是航天产业研究人员，对这一判断都保持明显保留态度。他们普遍认为，太空数据中心在散热、辐射、防护和发射风险上的工程成本，短期内并不具备压倒性优势，“更现实的问题是，xAI现在需要钱，而且是巨额的、持续的钱”。

不只是xAI，“马斯克经济体”（外界对埃隆·马斯克旗下一系列高度关联、相互协同的科技企业所构成的商业生态的统称，包括SpaceX、特斯拉、xAI等）正在面临多线压力。在xAI持续烧钱、特斯拉增长承压的背景下，SpaceX正被推到一个此前它极力回避的情形——融资上市，成为整个马斯克商业版图的资金中枢，而这一切，都源于“马斯克经济体”内部严重的资源失衡。

“马斯克经济体”内部资源严重失衡：冰火两重天

当前“马斯克经济体”旗下核心企业正面临截然不同的处境，一边是SpaceX资源过剩但增长见顶，一边是xAI现金告急、特斯拉增长承压，三者的失衡让整个生态的可持续性遭遇严峻挑战。

1. SpaceX：资源过剩，增长触顶难突破

对SpaceX而言，当下的困境并非“缺钱”，而是“有钱难扩”，资源过剩但增长空间已经十分有限。外媒援引两位知情人士称，SpaceX 2024年实现150亿至160亿美元收入，EBITDA利润约80亿美元，不过另有公开数据显示，其2024年营收约为130亿美元，其中约90亿美元来自星链（Starlink）互联网服务，这部分业务模式清晰，用户按月付费，现金流稳定，可轻松被分析师纳入财务模型预测。

剩余约40亿美元营收，则被五角大楼的保密协议所遮蔽。截至2024年，SpaceX账面持有至少220亿美元的政府合同，其中相当一部分涉及高度机密项目，包括为情报机构发射间谍卫星、为国防部提供加密通信服务、执行未公开的太空任务，这些合同的金额、具体内容乃至存在性，均处于严格保密状态，这也为其后续上市埋下了隐患——上市后投资者需依托透明可审计的财务报表决策，而核心营收的“黑箱”的状态，将难以让投资者准确评估其真实盈利能力。

星链方面，目前已有约9000颗卫星在轨，用户超过900万，业务已进入稳定盈利阶段。根据一些预测分析，SpaceX 2026年的收入预计将在220亿至240亿美元之间，这个数字甚至与NASA的年度预算相当。

但问题在于，发射次数与产能存在天然上限。即便资金充裕，火箭发射频次和制造节奏决定了SpaceX无法像互联网公司那样快速烧钱扩张。另外，受限于监管审查、竞争加剧等因素，SpaceX难以再获得大幅的订单增量，增长已经见顶，过剩的资金和产能，急需找到新的出口。

2. xAI：疯狂烧钱，财务状况岌岌可危

与SpaceX的“富得流油”形成鲜明对比，xAI的处境堪称“捉襟见肘”，每月现金消耗高达10亿美元，用以训练Grok大模型、建造Colossus超级计算机集群等，更直观地看，这相当于每天烧掉3300万美元，每小时140万美元，每分钟2.3万美元，现金消耗速度令人咋舌。

关于xAI的亏损规模，不同报道给出了略有差异的数据：据《信息报》报道，xAI已告知投资者，截至2025年前九个月，公司亏损约95亿美元；另有消息显示，其同期累计烧掉约78亿美元现金，仅第三季度净亏损就达14.6亿美元。即便在2025年获得了2亿美元的五角大楼合同，为百万军事人员提供AI服务，这些收入比起巨额支出仍十分有限——要知道，这笔2亿美元的合同来得颇为意外，数月前五角大楼AI主管还公开表示，xAI“从未被纳入合同候选范围”，其来源和后续潜在机密项目管线，对公众而言仍是巨大未知变量